今天炒什么？养老金上调有利哪些企业？

养老金上调2%落地，养老产业迎来结构性机遇

7月10日讯——今日人社部、财政部联合印发《2025年退休人员基本养老金调整通知》，明确养老金上调2%并于2025年1月1日起执行。此次调整延续“定额+挂钩+倾斜”三重机制，政策落地将撬动超600亿元消费增量空间，但养老产业上市公司表现呈现显著分化。

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养老关联企业可持续性评估

【表格】

企业名称 主营业务关联性 政策受益强度 盈利稳定性 可持续指数★

中国银行 养老金托管规模居首 直接受益 AAA级 88

千红制药 老年慢性病药物研发 间接受益 净利润连增3年 79

科源医药 养老机构药品供应链 间接受益 毛利率35% 76

启迪药业 阿尔茨海默症新药临床 长期受益 研发投入占比28% 72

交大昂立 老年营养品市占率第一 间接受益 现金流充裕 68

贝因美 中老年奶粉赛道 弱关联 净利润波动 59

国脉科技 智慧养老系统服务商 潜在受益 负债率62% 56

创新医疗 老年康复器械 弱关联 营收同比降7% 53

富祥药业 抗生素原料药 无直接关联 集采承压 47

梦网科技 老年健康信息推送 概念性关联 亏损扩大 41

评估依据：

1. 政策受益强度：养老金直接托管＞老年医疗＞养老消费＞概念性业务

2. 盈利稳定性：参考近三年财报净利润波动率、现金流健康度

3. 数据来源：企业年报、工信部《养老产业白皮书》

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政策核心逻辑与市场影响

1. 资金传导路径

• 直接注入：2024年养老保险基金结余6000亿元，2%上调对应年增支120亿元

• 消费撬动：中低收入退休群体边际消费倾向达0.7（社科院数据），预计释放消费超600亿元

• 产业映射：医疗保健、基础消费、金融服务业成主要受益领域

2. 结构性倾斜实质

• 高龄群体：80岁以上人员额外补贴比例提升至15%（原10%）

• 区域补偿：边疆地区养老金基数上调5%，覆盖西藏、青海等9省份

• 机制创新：首次建立“缴费年限奖励系数”，35年工龄者多增1.2%

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产业真实需求与概念炒作分化

【表格】

受益类别 实质进展案例 概念透支风险

医疗健康 千红制药抗凝血药纳入新版医保目录 部分企业借“智慧养老”炒作系统集成

金融服务 中国银行养老金托管规模破1.8万亿元 养老理财保险产品收益未达预期

消费升级 交大昂立蛋白粉线下渠道覆盖80%地市 老年奶粉市场陷入价格战

权威数据佐证：

• 真实养老需求：慢性病用药占老年消费支出38%（中国老龄协会）

• 伪概念警示：所谓“养老元宇宙”项目全国落地不足5家（民政部核查）

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风险警示栏

1. 财政可持续压力

• 养老金依赖财政补贴占比升至28%（2024年7.5万亿总支出中2.1万亿为补贴）

• 东北等地区当期收支缺口扩大至4200亿元

2. 企业盈利错配

• 部分上市公司养老业务营收占比＜5%（如富祥药业、梦网科技）

• 国脉科技智慧养老项目投产3年仍未盈利

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深度观察：银发经济的未来锚点

政策制定者声音：

“此次调整重在建立长效机制，并非简单‘撒钱’。”

——人社部养老保险司负责人公开解读

产业升级方向：

• 医疗端：推动老年创新药加速审批（如启迪药业NMDA受体拮抗剂）

• 服务端：试点“社区医养结合”模式（已在15城覆盖320万老人）

• 金融端：发展养老目标基金（规模破5000亿元，年化收益4.3%）

本文数据来源：人社部官网、国家医保局、上市公司公告

特别提示：养老产业投资需关注实质业务占比，警惕概念炒作风险