羽绒服价格飙升背后：产业链迎来投资机遇
发布时间：2025-11-23 04:52 浏览量：7
2025年冬季，羽绒服市场迎来前所未有的价格波动。核心原料90%白鸭绒的价格从年初的每吨17万元飙升至58万元，涨幅高达241%，创下近十二年新高。受此影响，羽绒服出厂价已逼近千元，终端售价普涨30%以上。
养殖端收缩是根源。全国肉鸭出栏量从2019年的48.78亿只降至2023年的42.18亿只，养殖户数量减少超30%。禽流感疫情加剧供给短缺，山东多地的肉鸭感染案例导致部分养殖基地被迫扑杀家禽。
成本传导至终端价格。一件成人短款羽绒服约需150克白鸭绒，仅原料成本就从一年前的约5.85元飙升至约8.46元。加上面辅料和人工，一件羽绒服的核心成本已达126-247.5元，推动市场售价普遍上涨。
需求端异于往年。今年拉尼娜现象导致寒潮提早来临，引发“恐慌性采购”。同时，海外市场对中国羽绒服需求激增，出口量环比增长121%。内外需叠加，加剧了供需矛盾。
羽绒原料价格持续高位运行，对A股相关上市公司业绩产生分化影响：
上游原材料企业直接受益：
华英农业：羽绒加工产能满产，2024年羽绒产品销量7819.49吨，收入31.8亿元，同比增长45.42%。古麒绒材：当前整体羽绒产能2288吨，公司具备一定数量的鸭绒和鹅绒库存，随着羽绒价格上涨，公司库存相应增值。益客食品：2024年销售羽绒1.80万吨，羽绒业务收入9.19亿元，同比增长28.03%。中游服装企业分化明显：
波司登(03998)：作为行业龙头，原材料存货从9.22亿元增至14.38亿元，2024/25财年净利润增长13.9%至35.53亿元。海澜之家：2024年羽绒服收入25.59亿元，但销量下滑13.4%，库存激增超30%。太平鸟：2024年营收同比减少12.70%，存货增至17.36亿元。家纺行业普遍承压：
罗莱生活：2024年营业收入同比下降14.22%。富安娜：主营收入同比减少0.6%。
新国标推动行业洗牌。2022年生效的《羽绒服装》新国标将“绒子含量”替代“含绒量”作为核心指标，检测标准更为严格。这促使企业采购更高品质羽绒，加速劣质产能出清。
头部企业优势巩固。中国羽绒服市场渗透率约10%，远低于发达国家30%-70%的水平。随着消费者转向品牌产品，市场集中度将进一步提升，龙头公司有望获得更多份额。
供应链管理成为核心竞争力。部分企业通过在原料低价期囤货降低生产成本。如某品牌在夏季以35万元/吨价格囤积原料，不到冬季峰值的一半，有效平抑了成本波动。
当羽绒服变成“奢侈品”，当保暖需求遭遇供应链危机，这场价格风暴正重塑整个行业格局。那些在原料储备、品牌价值、供应链管理上具有优势的企业，不仅能够抵御短期冲击，更将在行业洗牌中占据更有利位置。