羽绒价格暴涨240%！A股“白色黄金”产业链深度解析

近期，羽绒原料价格的飙升成为市场焦点。数据显示，90%白鸭绒价格在2025年经历了惊人的上涨，从年初的约17万元/吨飙升至11月的58万元/吨，涨幅超过240%，创下了近十二年的新高。 这场由供需失衡引发的“白色黄金”涨价风暴，不仅推高了羽绒服的终端售价，也深刻影响着A股市场。本文将为您深度剖析此次涨价背后的逻辑，并梳理出产业链中可能受益的核心上市公司。

羽绒价格风暴

90%白鸭绒

58万/吨

年初价格

17万/吨

涨幅超 240%

价格暴涨背后的三大核心逻辑

羽绒价格的飙升并非偶然，而是供给端多年收缩、需求端集中爆发以及新国标实施共同作用的结果。

供给端：养殖量持续萎缩，环保压力加剧

由于环保政策趋严、养殖成本上升及疫情冲击，全国肉鸭出栏量已从2019年的48.78亿只高点，缩水至2023年的42.18亿只，减少了近 14% 。同时，环保检查导致大量小作坊被关停，进一步加剧了原料供应紧张。

需求端：寒潮提前与消费复苏双重提振

2025年入冬后，冷空气迅速席卷全国，多地提前进入寒冬，直接引爆了羽绒制品的采购需求。同时，随着消费市场复苏，消费者更愿意为高品质产品支付溢价，对高绒子含量的羽绒服需求激增。

政策端：新国标提升“含金量”，产量下降

2022年4月实施的《羽绒服装》新国标，将“含绒量”改为“绒子含量”，要求更严格。这使得部分原本合格的原料因绒子含量不足而被淘汰，客观上减少了市场供应量。

A股羽绒产业链核心公司梳理

在A股市场，真正拥有羽绒产能的上市公司数量稀少，形成了独特的“稀缺”格局。目前，市场普遍关注的有以下三家公司：

华英农业

隐形龙头，全产业链布局

年产能

1万吨

2024年营收占比

67%

2025年目标

华英农业 ：产业链龙头，业绩弹性最大

作为国内鸭业首家上市公司，华英农业已形成“饲料—养殖—屠宰—熟食—羽绒”的完整产业链。其羽绒业务是核心支柱，2024年营收达31.8亿元，占总营收的67%。公司年设计羽绒产能为1万吨，且已满产运行。在原料价格暴涨的背景下，其成本优势和业绩弹性备受市场关注。2025年，公司设定了35亿元的羽绒销售目标，显示出对市场的信心。

古麒绒材 ：技术壁垒高，次新股潜力

古麒绒材是A股市场中唯一参与《羽绒服装》新国标制定的羽绒企业，其技术壁垒和产品品质在业内享有盛誉。公司专注于高规格羽绒产品，客户包括波司登、海澜之家等知名品牌，并进入了加拿大鹅、Moncler的供应链。截至2024年末，公司整体羽绒产能为2288吨，产能利用率和产销率均维持在85%以上。公司正在推进年产2800吨功能性羽绒的扩建项目，未来产能有望翻倍。

益客食品 ：养殖龙头，羽绒业务受益

益客食品是大型禽类食品龙头企业，其羽绒业务虽然占比较小（2024年营收占比不到3%），但与主业紧密相关。公司2024年羽绒销量同比增长19.48%，达到1.80万吨。由于公司拥有庞大的屠宰量，其鸭毛回收体系完善，能有效保障羽绒原料的稳定供应。在鸭绒价格上涨的背景下，公司有望迎来“量价齐升”的局面。

市场风险与注意事项

尽管羽绒涨价带来了产业链机遇，但投资者也需警惕相关风险：

总结

综上所述，2025年羽绒价格的暴涨是多重因素叠加的结果，为上游拥有羽绒产能的A股公司带来了显著的业绩弹性。在A股市场，华英农业、古麒绒材和益客食品是产业链中明确具备万吨级或规模化羽绒产能的稀缺标的。然而，投资者在关注其潜力的同时，也必须清醒认识到供给恢复、股价波动和业绩兑现等潜在风险。

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风险提示： 非投资建议，市场有风险，投资需谨慎