波司登25/26年中期业绩增至89.28亿元

【中国服装圈.第3336期】

11月27日，波司登国际控股有限公司发布截至2025年9月30日止六个月的中期业绩报告。

报告期内，波司登实现收入人民币89.28亿元，同比增长1.4%，创中期业绩的历史新高；录得毛利约为44.67亿元，毛利率小幅上升0.1个百分点至50%；经营溢利率提升0.3个百分点至17.0%；期内溢利约12.01亿元，公司权益股东应占溢利同比增长5.3%，达到约人民币11.89亿元。

业务分部方面，羽绒服相关产品收入为人民币65.68亿元，占总收入比例73.6%，同比上升8.3%；贴牌加工管理收入为人民币20.45亿元，占比22.9%，同比下降11.7%；女装收入为人民币2.51亿元，占比2.8%，同比下降18.6%；多元化服装收入为人民币6395万元，占比0.7%，同比下降45.3%。

截至2025年9月30日，集团的库存周转天数为178天，同比2024年9月30日同期库存周转天数大幅下降了11天。这主要是由于在2025/26上半财年，一方面，基于2024/25财年相对为暖冬，故原材料在2025/26财年期初值较高，集团为控制采购成本，于2025/26上半财年放缓了原材料采购的节奏，以致原材料于本期结余同比下降；

另一方面，为尽量提升全渠道的商品运营、库存管理及资金周转能力，集团于2025/26上半财年进行了一部分的库存去化工作，为本财年旺季销售打下轻松和灵活的库存基础水平。

值得一提的是，在产品创新方面，波司登在2025年秋季通过一系列重磅产品发布与国际级时尚活动，其中包括：10月，在巴黎时装周发布“大师泡芙”系列；与前顶级奢侈品牌创意总监Kim Jones合作，推出高级产品线波司登AREAL；再度联手“机能教父”Errolson Hugh，推出VERTEX叠变三合一羽绒系列等，有力推动品牌的价值感与国际化进程，展现出卓越的产品创新与价值塑造能力。

此外，作为全球领先的中国羽绒服品牌，波司登始终积极探索可持续发展的创新之路，2025年10月22日，摩根士丹利资本国际公司（「MSCI」）发布ESG评级报告，波司登的MSCI ESG评级从AA级上调至AAA级，成为首个及唯一一个被列入此最高评级的亚洲纺服品牌企业。波司登已连续三年实现ESG评级稳步提升。（往期阅读：）