血赚90亿！羽绒服一哥波司登利润暴涨5.3%，毛利率50%的秘密藏不

谁能想到，曾经在国人印象里是“妈妈辈保暖首选”的波司登，如今成了行业里的全能王者？亚洲纺织服装行业首家且唯一拿下MSCI ESG AAA评级、和国际顶流设计师Kim Jones推出高端线炸场、线下门店破3500家还在扩店、线上销售额占比持续攀升……本报告期内，波司登坚持的“双聚焦”战略（聚焦羽绒服主航道、聚焦时尚功能科技服饰主赛道）交出了一份令人惊艳的答卷，它用行动证明：羽绒服不只可以保暖，更能成为时尚感与科技力兼备的生活方式符号。

（小标题1：高端破局！Kim Jones联手波司登，重塑羽绒服价值天花板）

提到高端羽绒服，过去大家可能会想到Moncler或Canada Goose，但现在波司登正在打破这个固有认知。报告期内，波司登与国际顶级设计师Kim Jones合作推出高级产品线波司登AREAL，直接把羽绒服的时尚壁垒拉升到新高度。Kim Jones曾执掌LV男装、Dior男装，是时尚圈公认的“跨界鬼才”。这次合作，不仅让波司登的产品设计直接接轨国际顶级水准，更赋予了羽绒服全新的价值——不再是寒冬里的“刚需品”，而是能登上时尚舞台的“精致单品”。AREAL线的推出，展现了波司登卓越的产品创新与价值塑造能力，让消费者看到：原来国产羽绒服也能如此“高级”。

（小标题2：渠道组合拳暴击！线下扩店+线上破圈，单店效率飙涨）

渠道是品牌触达消费者的关键，波司登在这方面玩出了“组合拳”的精髓。先看线下：截至报告期末，集团羽绒服业务常规网点数量达3558家，较上一财年末净增88家——不仅数量在涨，质量更是猛升。波司登做实单店经营，构建分店态精细化运营体系：根据门店区位（商圈店vs社区店）、消费群体（年轻时尚vs实用刚需）定制差异化产品组合与营销策略，直接提升了门店运营效率。然后是渠道结构：自营与批发协同发展，上半年自营渠道收入同比增长6.6%，批发渠道收入同比增长7.9%，两者齐头并进，稳定了线下基本盘。线上更不用多说：通过直播电商、社交营销等多元化方式，波司登成功拓展年轻消费群体，线上销售额占比进一步提升，把“老品牌”的用户池扩充到了Z世代。

（小标题3：供应链护城河硬到离谱！全球直采+基地布局，成本控制稳如泰山）

能把时尚和成本平衡好的品牌不多，波司登算是其中一个。报告期内，波司登在供应链上的操作堪称“教科书级别”：优化采购节奏，通过提前锁定优质原料资源、建立长期战略合作关系保障供应稳定；在羽绒采购上，和全球主要羽绒产地建立直接采购渠道——这一招是“double kill”：既确保了原料品质（直接把控源头），又降低了中间环节成本（少了中间商赚差价）。生产端更聪明：建立覆盖全国的生产基地网络，合理布局生产资源，缩短物流半径，直接降低运输成本。这样一来，波司登在保证产品品质的同时，还能控住成本，让消费者用更实惠的价格买到更好的产品，这就是供应链护城河的威力。

（小标题4：ESG独一份！MSCI AAA评级，波司登的可持续密码太绝）

现在的消费者越来越看重品牌的社会责任，波司登在这方面直接站到了行业顶端。作为亚洲纺织服装行业首家及唯一获得MSCI ESG AAA评级的企业，波司登的ESG表现堪称“行业标杆”。它把可持续发展理念深度融入企业运营的各个环节：从原料采购的环保性，到生产过程的节能降耗，再到社会责任的履行，实现了经济效益与社会效益的协同发展。MSCI AAA评级是什么概念？这是MSCI ESG评级体系中的最高级别，全球范围内能拿这个评级的企业都屈指可数，更别说在纺织服装行业——波司登用这个成绩给行业立了个“可持续”的标杆。

（小标题5：多品牌矩阵成型！不止波司登，覆盖全人群需求）

“双聚焦”战略不只是盯着主品牌，波司登还通过多品牌战略布局拓展时尚功能科技服饰领域。除了主品牌波司登外，公司通过自主孵化与外部合作培育多个定位差异化的品牌，构建起“向上引领、向下承接”的多元化品牌矩阵。比如有的品牌瞄准年轻时尚群体，主打设计感；有的品牌聚焦实用刚需，覆盖大众市场；还有的品牌专攻科技功能，满足户外爱好者需求。这种矩阵式布局，让波司登能精准触达不同消费群体，真正做强羽绒服核心主业，引领行业发展。

（小标题6：下一盘大棋！双聚焦深化，波司登瞄准全球领先）

成绩属于过去，波司登的眼光已经投向未来。报告期内双聚焦战略的显著成效，让品牌更坚定了方向：未来将继续深化双聚焦战略，在巩固羽绒服行业领导地位的同时，加大在时尚功能科技服饰领域的投入与布局。具体怎么做？一是丰富产品矩阵，拓展细分市场——比如针对儿童、户外、商务等不同场景推出更精准的产品；二是持续产品创新与技术研发，提升品牌竞争力——毕竟时尚和科技是未来的核心；三是深化渠道布局，构建全渠道融合的零售体系——线下更智能，线上更贴近年轻人，让消费者随时随地都能找到波司登。

从“保暖刚需”到“时尚科技生活方式”，波司登的“双聚焦”战略不仅让品牌实现了自我突破，更推动整个羽绒服行业的升级。它用高端化拉升本位价值，用渠道组合拳扩大触达，用供应链护城河保障品质与成本，用ESG树立行业标杆，用多品牌矩阵覆盖全人群。这份报告期内的亮眼成绩，只是波司登迈向全球领先品牌的第一步——未来，我们有理由相信，这个国产羽绒服巨头会带给我们更多惊喜。