新股消息 | 锦欣康养递表港交所 专注于向高龄长者及有更迫切养老需求的老年人提供医养结合服务

据港交所2月25日披露，锦欣康养产业集团有限公司(简称：锦欣康养)向港交所主板递交上市申请书，中金公司、广发证券为其联席保荐人。据招股书，锦欣康养是中国庞大且快速增长的机构养老服务市场的领导者，战略重点是向高龄(即80岁以上)及有更迫切养老需求的老年人(如行动不便、慢性病及认知障碍的人士)提供医养结合服务。

公司简介

招股书显示，根据弗若斯特沙利文的资料，截至2025年9月30日，按(i)养老机构中行动障碍入住长者占比，及(ii)在全国医养结合型养老设施的入住率计，锦欣康养在中国机构养老服务行业的所有主要参与者中排名第一，占比均达85%。此外，根据弗若斯特沙利文的资料：

截至2025年9月30日，在(i)全国医养结合床位占总床位的比例;(ii)川渝地区医疗养老结合设施的数量;及(iii)川渝地区医养结合床位的数量方面，锦欣康养在中国专业民营连锁养老企业中排名第一;

截至2025年9月30日，在全国80岁以上入住长者占比方面，锦欣康养在中国专业民营连锁养老企业中排名第二。此外，在医疗养老结合设施的数量及医养结合床位的数量方面，该公司同样排名第二。

锦欣康养致力为客户提供连贯优质的养老服务。该公司主要透过旗下的医疗养老结合设施及其他护理设施网络提供养老服务。除机构服务外，公司亦提供小区及居家养老服务。截至2025年9月30日，锦欣康养已设立或收购23家医疗养老结合设施，使其能够提供全面的医养结合服务，业务覆盖川渝地区、长三角地区及大湾区。

锦欣康养向居民提供的养老服务主要包括七个方面：(i)提供住所;(ii)专业护理及照护服务;(iii) 营养管理;(iv)社交与文化娱乐服务;(v)医疗服务;(vi)康复与辅助服务;及(vii)按需服务。该公司的医疗服务通过其养老设施、老年病医院护理院、精神病医院、中医医院及综合医院提供，形成一个分层互补的临床网络，以提升照护连续性并加强转诊路径。

财务资料

收入

于2023年、2024年及2025年截至9月30日止九个月，该公司实现收入分别约为4.89亿元、6.05亿元、5.47亿元人民币。

年╱期内利润

于2023年、2024年及2025年截至9月30日止九个月，该公司实现年╱期内利润分别为2706.2万元、4031万元、2610.6万元人民币。

毛利率

于2023年、2024年及2025年截至9月30日止九个月，该公司毛利率分别为21.7%、23.3%、22.5%。

行业概览

中国养老行业的发展受显著的人口结构变化所推动。随着出生率的下降及预期寿命的增加，中国已进入老龄化社会，中国人口正快速老龄化，其中2020年至2024年65岁以上人口以3.9%的复合年增长率增长，而80岁以上人口的复合年增长率更高达5.1%。预计2024年80岁以上人口将达 43.7百万人。该数字到2035年预计将达79.0百万人，2030年至2035年的复合年增长率为5.4%。

下图载列(i)中国65岁及以上人口的历史及预测规模，及(ii)川渝地区、长三角地区及大湾区 65岁及以上人口的历史规模：

养老服务旨在保障并提高老年人的生活质量、健康、安全及社会参与度，致力于确保老年人得到充分的照料、医疗关注、陪伴、娱乐及安全保障。中国养老行业市场规模从2020年的人民币7.4万亿元增长至2024年的人民币14.1万亿元，复合年增长率为17.5%。预计到2030年将增至人民币31.7万亿元，复合年增长率为14.5%，到2035年预计将达到人民币46.6万亿元，复合年增长 率为8.0%。

下图列出了中国养老行业的历史和预测市场规模：

董事会资料

于[编纂]后董事会将由十名董事组成，其中三名为执行董事、三名为非执行董事及四名为独立非执行董事。董事会负责公司业务的管理和运营，并拥有一般权力。

股权架构

锦欣控股实体、锦欣投资、Hongxing Eldercare、 Jinjun Eldercare Management、上海弘义皓睿、上海锦逸弘晖、上海锦医匠心、锦欣雇员平台及锦欣汇泽将于上市后成为控股股东集团。

紧接[编纂]前，锦欣投资分别通过Hongxing Eldercare、Jinjun Eldercare Management、上海弘义皓睿、上海锦逸弘晖及上海锦医匠心合共控制公司约68.60%的股权。锦欣投资由199名自然人股东(彼等均为锦欣集团前任或现任雇员)通过锦欣控股实体实益拥有。

中介团队

联席保荐人：中国国际金融香港证券有限公司、广发融资(香港)有限公司

公司的法律顾问：有关香港及美国法律：方达律师事务所、有关中国法律：竞天公诚律师事务所、有关开曼群岛法律： Harney Westwood & Riegels

联席保荐人的法律顾问：有关香港及美国法律： Davis Polk & Wardwell、有关中国法律：天元律师事务所、

核数师及申报会计师：KPMG

行业顾问：弗若斯特沙利文(北京)咨询有限公司上海分公司

合规顾问：浤博资本有限公司